做座需求萎缩增加后市PVC价格回落风险
需求萎缩增加后市PVC价格回落风险
PVC主力V1101合约在10月中旬经历短暂回调之后再度攀升,虽然10月20日提升市场竞争实力打下了坚实基础央行提高了存贷款基准利率,但仍无法阻挡PVC的上行步伐。进入11月份后,随着现货市场陷入滞涨,PVC期价也开始逐步回稳。目前PVC市场面临着来自成本的支撑和需求萎缩的双重因素影响,上行缺乏动力,下行存在支撑。笔者认为,近期V1101将维持在8000元附近强势振荡。中长期来看,随着冬季的来临,市场对于PVC的需求将逐步萎缩,PVC市场的下行风险也将显现。
通胀高企 政策性风险增加
尽管10月20日开始,央行加息0.25个百分点,但从市场反应来看,依然未能阻挡商品市场的集体上行。由于0.25个百分点的加息对市场流动性的影响十分有限,充足的流动性推动商品市场持续攀升。同时,美元指数屡创新低以及国际油价持续高位,对商品市场起到了一定的带动作用。
另外,不作为NASA兰利研究中心(美国弗吉尼亚州汉普顿)的1名材料研究工程师断高企的CPI数据也显示出目前我国仍面临较大的通胀压力,后市继续出台紧缩性政策的可能性依然很大,因此此次加息也被市场人士解读为我国进入加息周期的标志,这也意味着商品市场后市面临的政策性风险将增大。
节能减排政策余波未了 电石价格居高不下
伴随着7月份节能减排政策的出台,华北和华东地区电石价格已经从7月初的3500元/吨涨至4000元/吨附近。目前,虽然国家“十一五”计划接近尾声,但部分省市的节能减排任务依然十分艰巨。其中,作为电石生产大省的河南和陕西地区再次传来限产消息,部分电石企业陆续关停。与此同时,从11月1日起,内蒙古也开始执行新的电石企业停产、限产政策。而随着限产政策的逐步落实,11月份和12月份电石市场货源供应紧张的局面仍将延续。
从电石价格上来看,虽然电石厂家仍有上调电石报价的意愿,但PVC行情的滞涨限制了PVC生产企业对电石价格的接受能力。同时,近期成品油价格的上涨也增加了电石的运输成本,PVC生产企业接货意向有所转淡。总体来看,近期电石价格将维持整体稳定、局部小幅攀升的态势,坚挺的电石价格将对PVC市场构成有力的支撑。同时,不断传出的限产消息也在刺激市场的神经,目前电石市场的风吹草动都有可能成为PVC市场上涨的诱因。
淡季来临 需求萎缩增加后市PVC价格回落风险
从PVC市场的供求关系来看,进入11月份以后,随着需求的逐步萎缩,PVC市场紧张的货源供应将逐步得到缓解。前期PVC市场货源供应紧张主要是受到电石供应短缺的影响,PVC生产企业的开工受到一定的限制。从最新公布的数据来看,9月当月全国PVC产量为90.6万吨,相比8月减少约7.3万吨,环比降幅为7.5%。从目前的市场情况来看,电石市场整体货源供应仍显紧张,PVC生产企业的整体开工情况仍将受到影响。另外,随着淡季的来临,PVC生产企业也将有意控制产量以稳定市场价格,这也将有效减少PVC的市场供应。所以,总体来看,11月份和12月份PVC产量估计不会出现明显的增加。
同时,进入11月份以后,PV获得伸长量、伸长率、应力、应变等测试结果及测试资料C传统的需求旺季已经结束,随着天气的逐步转冷,市场对于PVC的需求将逐步萎缩,这也将消化PVC货源供应减少对市场带来的影响。另外,目前房地产市场仍处于政策调控的高压期。第三套房贷的逐渐停放、加息带来的贷款成本增加,再度给房地产市场带来了一丝寒意。PVC作为主要的建材原料,房地产调控政策对其也造成了一定的压力。
综上所述,近期V1101合约在商品市场集体走强和电石成本支另外也可配备普通电脑撑下仍将在8000元附近强势振荡。但随着需求的萎缩和现货价格的停滞不前,后市V1101继续冲高的空间不大。从持仓上来看,主力在逐步向V1105合约移仓,由于4月、5月份是春节过后的第一个接货高峰,市场人士对于明年5月份交割的合约预期比较乐观,目前V1105较V1101有350元左右的升水。短期来看,市场充裕的流动性和成本支撑将推动V1105继续上行,但进入12月份以后,V1105将逐步回稳,市场回落风险也将显现。
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